上海2022年5月26日 /美通社/ -- 全球抢先的多元化专业服务与出资办理公司高力世界（纳斯达克证交所买卖代码：CIGI；多伦多证交所买卖代码：CIGI）近来对怎么凭借ESG目标系统提高企业价值做出深度解析。

  ESG是Environmental(环境)、Social(社会)、和Governance(管理)的缩写。ESG理念倡议企业点评规范不该只局限于财政绩效方面，也应重视企业在环境、社会、及公司管理层面的影响。高力世界经过很多研讨发现，跟着我国ESG信息发表规范的树立、点评系统的日益完善、以及ESG要素量化剖析的丰厚老练，饯别ESG理念必然会为企业价值提高和出资组合的优化带来愈加深远的助益。

  ESG理念包括的内容极端冗杂，不同组织对ESG的细化了解没有一致。以MSCI的ESG评级系统为例，ESG结构内触及10个主题和35个关键要素，包括气候改变、自然资源使用、环境污染及耗费、人力资源办理与开展、产品职责、公司管理和行为等许多范畴。

  就企业价值点评而言，不同职业重视的ESG要素不尽相同，各ESG要素对企业价值的影响也有必定差异。

  哈佛大学教授George Serafeim和西北大学助理教授Aaron Yoon在研讨了超3,000家上市公司数据后发现，只要对企业运营有严重影响的ESG相关事情才会对股价发生影响。

  股价作为公司市值的最直接反响，这一研讨定论提示咱们在企业估值时不只要归入ESG视角，也应对ESG要素的选取有所鉴别。

  怎么聚集真实的关键要素呢？依据高力世界过往的点评经历，能引起运营收入/本钱、出产/运营功率、企业运营危险等方面改变的ESG要素方是估值中需求要点考虑并融入估值模型中的关键要素。

  现在根底的价值点评办法有三种，财物根底法、收益现值法及商场比较法。其间财物根底法更多的是重视公司可辨认财物及负债的重置，无法对商誉等不行确指的无形财物价值做出判别，对预期性及差异性的反映相对有限，所以咱们主要对收益现值法及商场比较法中ESG关键要素的体现做扼要剖析。

  从正向影响来说，当公司运营中考量ESG要素并作出对其发生积极影响的决议计划，即可能对企业品牌形象有正向影响，提高客户或用户对公司的信任度，然后带来销售量和收入的添加；一起，这些资讯的社会传达也从旁边面节省了公司在商场营销方面的投入，然后添加利润。从负面影响来说，当公司做出的决议计划在ESG点评结构下具有显着的负面影响，则往往会带来销量的削减及潜在本钱费用的添加，如污染的处分、职工的补偿、监管处分等。

  在其他要素不变的状况下，公司未来预期的现金流越高，则对公司的估值也就越高。

  通常在收益法估值模型中，折现率一般选用WACC（加权均匀本钱本钱）进行核算，其间权益部分的本钱本钱需考虑公司单个要素的调整。ESG的相关点评则能够成为单个要素危险的参阅规范之一。当然，在这之中需求留心单个危险要素是否与现金流存在重复考虑的状况。

  在其他要素不变的状况下，公司的折现率越高（危险越高），则对公司的估值也就越低。

  一般来说，在选用商场比较法进行估值的时分选用的可比目标市盈率、市净率等目标因公司而异，需求就公司与可比目标在各方面的差异（规划、盈余才能、运营才能、开展阶段等）进行批改后再应用到标的公司上。

  跟着商场上对ESG的点评系统日趋完善，ESG的点评成果估计也将作为一个特定的批改要素，合理地反映标的公司与可比目标之间的差异。

  从微观层面上，ESG理念与我国从高速添加迈向高质量开展的转型晋级战略高度符合。从微观层面上，ESG理念有助于公司品牌形象提高和企业的可持续开展，有时甚至能起到重塑企业生长逻辑的效果。